Se suponía que el comercio online iba a acabar con los centros comerciales. La realidad ha sido justo la contraria
La combinación del boom del comercio online y las plataformas de ecommerce, sumado a los recelos que llegaban desde EEUU y el mazazo de la pandemia hizo que durante un tiempo los centros comerciales se enfrentasen a una particular (y amenazadora) 'tormenta perfecta'. Se hablaba incluso de "apocalipsis del retail". Aquello queda atrás. O al menos así lo sugieren las cifras que manejan las áreas comerciales de España. Además de crecer en ventas y actividad, se han vuelto un caramelo apetitoso a ojos de los inversores, uno que mueve cientos de millones de euros en transacciones. Y hay un dato redondo que lo demuestra: 1.000 millones. Años complicados. La pandemia golpeó a bastantes sectores y modelos de negocio. Y los centros comerciales no fueron la excepción. Entre restricciones sanitarias y cambios en los hábitos de consumo, durante los peores años del COVID-19 sus gestores sufrieron un desplome en la afluencia de clientes y un descalabro en las ventas. Igual que en otras industrias, aunque en el caso de las grandes superficies ese escenario se añadía a otra amenaza de cariz más estructural: la competencia del ecommerce y plataformas como AliExpress. Hubo quien se preguntó si los centros comerciales tendrían futuro en un mundo en el que el comercio y el entretenimiento cambiaban impulsados por Amazon o Netflix. En EEUU incluso acuñaron el término "apocalipsis del retail". Desde allí se expandió un temor que llegó a Europa (y España) pese a que algunos expertos advertían ya por entonces que el sector era aquí diferente al americano, con una densidad media de áreas comerciales inferior a la del mercado de EEUU. De patito feo a cisne. Aquel escenario parece quedar ya atrás. La prensa salmón lleva meses sugiriéndolo, pero la prueba más contundente la dejaba hace unos días una crónica de Cinco Días en la que se aporta un dato significativo: 2025 ha arrancado con cinco operaciones de compraventa de centros comerciales de España a punto de caramelo y que suman, en conjunto, alrededor de mil millones de euros. El dato es interesante por su volumen. Pero también porque demuestra que, a pesar del escenario catastrofista que se pintaba hace años, cuando se hablaba del "apocalipsis del retail" y la amenaza del comercio electrónico, los centros comerciales siguen interesando a los inversores. Como sugiere la crónica de Cinco Días, los datos apuntan a que el viejo "patito feo inmobiliario" se convertirá en cisne. ¿Qué operaciones son? Esas cinco operaciones encarriladas y en las que se esperan novedades relevantes durante la primera mitad del año las protagonizan centros repartidos por el país. El diario económico habla de Espacio Mediterráneo (Cartagena), Parque Corredor (Torrejón de Ardoz), el 50% del capital de Madrid Xanadú (Arroyomolinos), Bonaire (Aldaya) y Alcalá Magna (Alcalá de Henares). Cada caso tiene sus peculiares, recorrido y actores, pero comparten un denominador común que dice mucho del sector: todas apuntan a operaciones de calado, por importes elevados, de nueve dígitos. Su suma rondaría de hecho los mil millones. Y lo más curioso es que la cifra tampoco parece responder a un interés puntual en los centros comerciales. Los datos de AECC muestran que en 2024 ya se avanzó en traspasos e inversiones relevantes por más de 900 millones. En Xataka La historia del New South China Mall, el ruinoso centro comercial más grande del mundo que resurgió de sus cenizas La clave: la rentabilidad. No es sorprendente que 2025 arranque con semejante escenario. Las operaciones de los centros comerciales están moviendo inversión, el sector ha logrado crecer tanto en facturación como en tráfico a lo largo del año pasado y las tasaciones —tras el escenario que se vivió en 2022 y 2023— son lo suficientemente atractivas como para despertar el apetito de los inversores. El retorno económico al que aspiran también resulta tentador. Cinco Días precisaque las transacciones se están cerrando a una rentabilidad de entre el 7 y 8%, lo que supera otros activos, como las oficinas prime o la vivienda en alquiler. "El mercado de los centros comerciales está en un momento óptimo. Los inversores son conscientes de que los activos ofrecen una ratio entre riesgo y rentabilidad muy atractivo y estamos ante una ventana de oportunidad limitada para beneficiarse de estas condiciones", apuntaba en 2024 Augusto Lobo, director de Capital Markets Retail de JLL España. "De nuevo en el radar". En julio la firma financiera BNP Paribas Real Estate lanzaba un mensaje similar al hablar de España. "Los centros comerciales están de nuevo en el radar de los inversores", resumía en su balance de julio tras recordar que durante "un largo período" la actividad en el sector retail se había centrado en otro tipo de locales, como las millas comerciales (high street) o alimentación. Las claves del cambio: las buenas cifras de venta y afluen
La combinación del boom del comercio online y las plataformas de ecommerce, sumado a los recelos que llegaban desde EEUU y el mazazo de la pandemia hizo que durante un tiempo los centros comerciales se enfrentasen a una particular (y amenazadora) 'tormenta perfecta'. Se hablaba incluso de "apocalipsis del retail". Aquello queda atrás. O al menos así lo sugieren las cifras que manejan las áreas comerciales de España. Además de crecer en ventas y actividad, se han vuelto un caramelo apetitoso a ojos de los inversores, uno que mueve cientos de millones de euros en transacciones.
Y hay un dato redondo que lo demuestra: 1.000 millones.
Años complicados. La pandemia golpeó a bastantes sectores y modelos de negocio. Y los centros comerciales no fueron la excepción. Entre restricciones sanitarias y cambios en los hábitos de consumo, durante los peores años del COVID-19 sus gestores sufrieron un desplome en la afluencia de clientes y un descalabro en las ventas. Igual que en otras industrias, aunque en el caso de las grandes superficies ese escenario se añadía a otra amenaza de cariz más estructural: la competencia del ecommerce y plataformas como AliExpress.
Hubo quien se preguntó si los centros comerciales tendrían futuro en un mundo en el que el comercio y el entretenimiento cambiaban impulsados por Amazon o Netflix. En EEUU incluso acuñaron el término "apocalipsis del retail". Desde allí se expandió un temor que llegó a Europa (y España) pese a que algunos expertos advertían ya por entonces que el sector era aquí diferente al americano, con una densidad media de áreas comerciales inferior a la del mercado de EEUU.
De patito feo a cisne. Aquel escenario parece quedar ya atrás. La prensa salmón lleva meses sugiriéndolo, pero la prueba más contundente la dejaba hace unos días una crónica de Cinco Días en la que se aporta un dato significativo: 2025 ha arrancado con cinco operaciones de compraventa de centros comerciales de España a punto de caramelo y que suman, en conjunto, alrededor de mil millones de euros.
El dato es interesante por su volumen. Pero también porque demuestra que, a pesar del escenario catastrofista que se pintaba hace años, cuando se hablaba del "apocalipsis del retail" y la amenaza del comercio electrónico, los centros comerciales siguen interesando a los inversores. Como sugiere la crónica de Cinco Días, los datos apuntan a que el viejo "patito feo inmobiliario" se convertirá en cisne.
¿Qué operaciones son? Esas cinco operaciones encarriladas y en las que se esperan novedades relevantes durante la primera mitad del año las protagonizan centros repartidos por el país. El diario económico habla de Espacio Mediterráneo (Cartagena), Parque Corredor (Torrejón de Ardoz), el 50% del capital de Madrid Xanadú (Arroyomolinos), Bonaire (Aldaya) y Alcalá Magna (Alcalá de Henares).
Cada caso tiene sus peculiares, recorrido y actores, pero comparten un denominador común que dice mucho del sector: todas apuntan a operaciones de calado, por importes elevados, de nueve dígitos. Su suma rondaría de hecho los mil millones. Y lo más curioso es que la cifra tampoco parece responder a un interés puntual en los centros comerciales. Los datos de AECC muestran que en 2024 ya se avanzó en traspasos e inversiones relevantes por más de 900 millones.
La clave: la rentabilidad. No es sorprendente que 2025 arranque con semejante escenario. Las operaciones de los centros comerciales están moviendo inversión, el sector ha logrado crecer tanto en facturación como en tráfico a lo largo del año pasado y las tasaciones —tras el escenario que se vivió en 2022 y 2023— son lo suficientemente atractivas como para despertar el apetito de los inversores. El retorno económico al que aspiran también resulta tentador.
Cinco Días precisaque las transacciones se están cerrando a una rentabilidad de entre el 7 y 8%, lo que supera otros activos, como las oficinas prime o la vivienda en alquiler. "El mercado de los centros comerciales está en un momento óptimo. Los inversores son conscientes de que los activos ofrecen una ratio entre riesgo y rentabilidad muy atractivo y estamos ante una ventana de oportunidad limitada para beneficiarse de estas condiciones", apuntaba en 2024 Augusto Lobo, director de Capital Markets Retail de JLL España.
"De nuevo en el radar". En julio la firma financiera BNP Paribas Real Estate lanzaba un mensaje similar al hablar de España. "Los centros comerciales están de nuevo en el radar de los inversores", resumía en su balance de julio tras recordar que durante "un largo período" la actividad en el sector retail se había centrado en otro tipo de locales, como las millas comerciales (high street) o alimentación. Las claves del cambio: las buenas cifras de venta y afluencia y "unas rentabilidades que empiezan a ser atractivas".
A lo largo de los últimos meses se han publicado varios balances que reflejande hecho que los centros comerciales han tirado con fuerza del sector retail, aglutinando buena parte de su inversión. "En los años previos a la pandemia parecía que el segmento de tiendas físicas estaba en caída y que el ecommerce iba a acaparar el sector en su totalidad. Sin embargo, se ha demostrado que el sector retailes muy resiliente y aún tiene mucho que ofrecer", comenta Cristina Macarrón, de Castellana Properties, a Cinco Días.
En 2025, con buen sabor de boca. Los centros comerciales han arrancado 2025 con buen pie por otra razón, más allá de las transacciones millonarias en ciernes: pese a los vaticinios más pesimistas del "apocalipsis del retail", en España las grandes superficies están logrando ganar tráfico y facturación, una tendencia que probablemente influya también en las perspectivas de los inversores.
Los últimos datos de Cushman & Wakefield muestran que las ventas en estas superficies crecieron un 3,5% en 2024, un alza muy similar a la registrada en la afluencia de clientes, que fue del 3,4%. Otro porcentaje positivo para el sector es el de la ocupación de los espacios comerciales, que ha alcanzado el 95,4% de la GLA, la superficie bruta alquilable. Son buenos datos, sobre todo si se tiene en cuenta que en 2023 el sector (centros y parques comerciales) ya había elevado sus ventas un 9,6% interanual, con 52.051 millones de euros, logrando su máximo histórico.
Imágenes | Intu Xanadú y WeLoveBarcelona.de (Unsplash)
-
La noticia
Se suponía que el comercio online iba a acabar con los centros comerciales. La realidad ha sido justo la contraria
fue publicada originalmente en
Xataka
por
Carlos Prego
.
